史上最大下滑面、一年减员近9000人、发售和研发用度皆下滑2位数、志邦人效过百万、欧派衣柜收入逾越15个亿……正在其他行业由于合税博弈深陷不确定性时，以邦内市集为主的定制家居行业日子貌似也欠好过。

　　那么，方今邦内定制家居行业龙头企业的生计状态奈何?九大上市企业正在门店数、直营店加码、毛利率、人均坪效、减员独揽、四费优化、海外增量、整装结果、产物布局调节、现金流及应收账款等要害事迹目标方面，均匀境况和各家之间的PK、排行差异奈何?大白出哪些好的苗头和“黑马”?本期家居新范式通过深化拆解2024年年报，立体流露，以观全貌。

　　2024年营收方面，9家定制家居上市企业同比全线%，仅金牌家居降幅正在个位数为4.68%;净利润方面，索菲亚成独一完毕正延长企业，其余企业均有区别水平降幅，同比均匀降幅高达234.29%，尤以尾部企业转入亏本，拖累团体净利润降幅彰彰。

　　个中定制家居，欧派家居、索菲亚差异以189.25亿元、104.94亿元营收稳居冠亚军，也是唯二两家过百亿的企业，但增速均下滑。而皮阿诺时隔两年再次陷入亏本，账面巨亏3.75亿元，同比暴跌535.88%，营收也正在9家企业中跌至垫底。

　　就家居新范式众年来连接追踪家居行业财报探讨来看，昨年是定制家居行业有上市年报以后下滑面最广的一年，展现出行业本身及外部压力的广大。(往年领悟可点击《13大行业、108家公司!上市家居企业2023年事迹榜全览》《独家新观 延长与“隐忧”同正在!2022年报里的整装戏》等)

　　受市集需求削弱影响，分渠道营业上，经销形式营收均有所低落，同比均匀低落近2成，皮阿诺、尚品宅配降幅更大，亲切3成。以下是总外境况：

　　大宗营业方面，受房地产暴雷拖累，近年来定制企业集体自决消浸大宗营业比例。2024年除好莱客逆势增收大宗营业外，其余企业皆呈下滑状，欧派、志邦、皮阿诺的大宗营业营收差异降15.08%、16.18%、36.64%。

　　与此同时家居新范式发掘，企业通过成立直营大店，个别企业直营营收迎来延长，特地是顶固集创，一举摘得“直营延长之王”的桂冠，延长率高达87.9%。其余，索菲亚也延长14%;而欧派家居的直营体量仍旧速追平尚品宅配，两家差异为8.33亿元和8.81亿元。

　　整装形式也成为新引擎，例如顶固集创整装营业同比大增39.51%，领域虽小，占比总营收收入也已越过12%;尚品宅配整装营收虽同比裁汰20.37%至4.68亿元，但占比总营收收入已越过12%。整装对供应链整合才干条件极高，试错本钱是谢绝忽略的题目。

　　最亮眼的数据来自年内爆火的海外市集，组织海外市集的企业正在海外营收上均迎来较大增幅。个中，欧派家居延长34.42%至4.3亿元，金牌家居延长22.34%至3.35亿元，志邦家居延长37.25%至2.05亿元。索菲亚、尚品宅配虽领域亏欠亿元，但增幅明显。

　　统计内的6家上市企业门店数目较上年均有所裁汰，个中，欧派-903家、索菲亚-265家、志邦-489家、金牌-23家、好莱客-39家、我乐-35家。

　　个中，“门店王”欧派家居讲述期内封闭了2058家门店(经销门店2031家)，新开1085家门店(经销门店1065家)，导致门店数目裁汰973家，最终总数为7813家，可睹定制行业正从“铺渠道”转向“提坪效”。其余家居新范式合切到，欧派的线家，新渠道兴盛明显。

　　谋划压力加众、营退缩减，迫使企业纷纷降本增效，员工数目的变动间接反应该趋向。9家企业昨年共减员8999人。欧派家居、尚品宅配、索菲亚减员数最众，差异为-3462、-1489、-1382人。我乐家居是唯逐一个员工数加众的企业。

　　从减员比例来看，以2023腊尾财报里9家企业员工总数69025人来揣测，相当于2024年共减员13%之众。按排名列，皮阿诺、顶固、尚品宅配、志邦、欧派的减员比例差异达43.2%、19.6%、16.2%、14.9%、14.4%。

　　企业的员工人效分别较大，志邦家居的人效是独一越过百万企业，为111.23万元，高于欧派家居的91.95万元以及营收榜二的索菲亚的77.70万元。尚品宅配的人效仅49.28万元，不考中一的一半，暴显示解决恶果的差异。

　　行业毛利率集体微降，但欧派家居通过供应链改动，毛利率提拔1.76个百分点至35.91%。可喜的是我乐家居，行动毛利率终年较高的上市企业，其昨年络续以46.32%的毛利领导跑行业，净利率也稳住8.5%。而皮阿诺毛利率仅24.28%，同比下滑5.2个百分点。

　　净利率方面，除却欧派家居、索菲亚差异达13.76%、13.06%外，其余结余的几家企业净利率均为个位数。

　　发售用度退缩成行业共鸣，9家企业发售用度同比一起为负数，均匀裁汰11.33%。特地是皮阿诺、尚品宅配、顶固集创的发售用度降幅皆越过2成，印证了行业正在营销本钱独揽方面的勤苦。但需警告，纯粹“节约”不妨仙逝市集浸透力。

　　研发费进入方面，除了尚品宅配研发进入维系加众13.80%外，其余几家一起低落，9家企业的同比均匀降幅为14.27%。尤以皮阿诺、志邦家居、好莱客的降幅最大，差异裁汰39.88%、20.14%、19.16%，永久或影响产物更始力，减少行业手艺护城河。

　　而解决用度方面，皮阿诺的解决用度大增51%，比排名第二的金牌家居(15.7%)越过一大截，大白出解决功效有待提拔。比拟之下，欧派、志邦、尚品宅配、好莱客、顶固集创的解决用度均有所低落。

　　分产物营收看来，定制衣柜和橱柜已经是定制家居企业的营收主线，团体需求疲软。个中，欧派家居的定制衣柜、定制橱柜两大中心品类均明显下滑，差异同比裁汰18.06%和22.48%。索菲亚定制衣柜营收83.33亿元，同比裁汰11.45%。

　　欣慰的是，“自后者”品类正在增速上往往奉献惊喜。例如以衣柜发迹的索菲亚和气莱客，固然正在定制衣柜营收上同比差异下滑11.45%、18.55%，但定制橱柜营业上均有延长;而以橱柜发迹的金牌家居正在定制衣柜营业上也同比延长1.41%，木门营业同比延长1.82%，分别化品类组织初显结果。

　　但从单品类的绝对值来看，还是是强者恒强效应。个中，欧派的衣柜、橱柜营收差异达97.91亿元、55.5亿元，单衣柜看，仍旧高于第二名的索菲亚(83.33亿元)近15个亿;单橱柜收入也比志邦越过近32个亿。

　　谋划行动现金流净额是权衡企业中心营业结余才干的主要目标，2024年9家上市定制企业中，仅欧派和我乐保住正延长，证明其恶果提拔，抗危险才干加强。其余企业均大幅下滑，特地是皮阿诺现金流净额仍旧为负，迭加净利润亏本，资金链危险需警告。

　　应收单子和应收账款方面，正在各家企业发售收入裁汰的境况下，有5家企业的应收却反向增幅两位数，折射出市集竞赛加剧，极少企业以伸长账期或放宽信用战略换量的作为。个中，索菲亚的应收账加众25%至13.82亿元，与之相反，欧派家居却大幅消浸了这一数值。其余7家企业的应收账数额皆正在3.3亿元以下。

　　资产欠债率方面，9家企业均低于60%行业合理阈值，行业债务危险团体可控，个中，好莱客与皮阿诺欠债率处于较低值，差异是34.27%、39.35%;尚品宅配、顶固集创的资产欠债率差异为58.76%、58.69%，折射出品牌正在领域扩张与债务危险间的博弈。

　　正在家居新范式看来，2024年的财报数据，描写了一个行业正在阵痛中重构的图景：头部企业依赖领域与恶果筑底，中小品牌正在转型试错中寻找生气。当房地产盈利褪去，定制家居行业的竞赛终将回归贸易实质——以用户需求为中央的产物力、以数据驱动的运营力、以现金流为纲的危险力。2024俱往矣，数风致风骚人物，还看2025!